Доверительное управление

Question 1

Что такое доверительное управление инвестициями?

Это способ инвестирования, когда клиент передает свои денежные средства управляющей компании (УК) — профессионалам. Они самостоятельно инвестируют деньги в инструменты, продают и покупают активы, чтобы получить доход.

Нельзя просто зарегистрироваться на бирже и приобрести все понравившиеся бумаги. Для приобретения потребуется профессиональный участник для посредничества — брокер или доверительный управляющий с лицензией на подобные операции.

Question 2

Зачем ДУ инвестору?

Инвестирование через доверительное управление (ДУ) экономит время клиента и приносит ему доход. Это вариант вложения средств, при котором инвестору не приходится постоянно держать ситуацию под контролем — этим занимается компания.

Начинающий инвестор не имеет нужного опыта и часто не понимает, во что нужно вкладываться, чтобы заработать и не потерять деньги. Ему приходится изучать много информации, и иногда это не дает понимания. С помощью ДУ он зарабатывает на активах, не разбираясь при этом в котировках, стоимости акций и доходности. Кроме того, ему не приходится постоянно следить за графиками и пытаться понять, все ли идет как надо.

Опытный инвестор может покупать сам, но ему может не хватать времени на анализ всех данных для выбора активов и определения лучшего момента для покупки или продажи. Кроме того, без управляющего он не сможет купить часть прибыльных акций или паев (некоторые активы доступны только профессиональным участникам с лицензией).

Доверительное управление выбирают также, чтобы защитить свои деньги от сильных просадок. У профессиональных участников есть крупный капитал и навыки торговли опционами. Они знают, как использовать сложные инструменты, чтобы минимизировать потери. Управляющие следят за тем, чтобы риск по отдельным позициям или в целом по портфелю не превышал предельных для компании значений.

Question 3

Плюсы и минусы

Положительные стороны доверительного управления:

Может принести больше дохода, чем банковский вклад за тот же срок. Вложение в активы часто оказывается более выгодным даже с учетом комиссии УК.
Не нужно постоянно следить за ситуацией на бирже. Не приходится выбирать ценные бумаги, сравнивать их доходность, определяться, что и когда купить или продать. Все решения принимает управляющий в соответствии с обозначенной целью.
Не приходится разбираться в биржевых инструментах. УК знают и учитывают все нюансы, используют нужные им инструменты и двигаются по стратегии для достижения максимальной прибыли.
Можно купить активы ограниченного продажи. Управляющий способен купить акции, паи, ценные бумаги, которые неквалифицированному клиенту (обычному физическому лицу) недоступны.

Отрицательные стороны:

Нет гарантии прибыли и сохранности. Ни одна компания не даст гарантий, так как инвестиции — это всегда рискованные операции. Чем выше доходность, тем серьезнее вероятность потерять вложенное. Средства в ДУ не страхуются, поэтому убытки не компенсируются.
Доходы зависят от решений посредника. Управляющий сам определяет, во что вкладывать и в каких объемах. Поэтому так важно изучить информацию об организации, прежде чем начинать сотрудничать с ней и отдавать свои деньги.
Приходится платить комиссию. Работу компании нужно оплатить, даже если она сработала в убыток.
В некоторых УК нельзя сразу вывести деньги по первому требованию клиента. Иногда процесс занимает до 20 дней.

Question 4

Как выбрать доверительного управляющего?

Центральный Банк РФ выделяет 2 вида ДУ — это управление ценными бумагами и фондами. Можно заключить договор с любым управляющим, который занимается вложением в те ценные бумаги и облигации, которые вам интересны.

Чтобы выбрать было проще, предлагаем несколько советов:

Ищите среди известных компаний. У таких фирм большие ресурсы, поэтому риски для них не так страшны. Чтобы найти такие организации, можно изучить рейтинги, например от агентства «Эксперт РА». Максимальный уровень услуг — А++. Можно рассматривать организации, которые стали лидерами в своем сегменте.
Анализируйте доходы организации. У крупных игроков под управлением много денег инвесторов, они их вкладывают, это приносит прибыль и комиссию для фирмы. Чтобы понять, кто хорошо работает, посмотрите финансовую отчетность, она есть на сайте каждой организации в разделе раскрытия информации. Также проверьте строку «динамика роста» и «изменения к текущему кварталу» в рейтингах. Эти значения должны расти, если компания работает правильно.
Оцените действующую стратегию. На сайте компании есть раздел по управлению активами. Посмотрите доходность используемой стратегии. Если не получается найти эти данные — запросите их у УК. Но учитывайте и то, что прежняя доходность не гарантирует таких же результатов в будущем.
Изучите отзывы клиентов. Но подходите к изучению вопроса осторожно: некоторые отзывы могут быть написаны под заказ, а негатив может исходить от людей, которые не разобрались в вопросе и не оценили свои риски. Например, кому-то может не понравиться комиссия, которая есть у каждой компании.
Оцените удобство работы. Изучите доступность сайта, возможность дистанционного доступа к контролю над своими деньгами и функции личного кабинета, оперативность ответов службы поддержки.

Question 5

Каковы риски инвестора?

На работу управляющей компании влияют внутренние и внешние факторы, часть из них несут риски, в том числе для инвестора. Все или большинство из них прописаны в договоре. Вот те риски, что часто встречаются:

Рыночный. Стоимость актива может снизиться по независящим от УК причинам.
Ликвидный. Управляющий не всегда может купить или продать бумаги — на рынке может не быть спроса или предложения.
Операционный. Никто не застрахован от ошибочных действий персонала организации, сбоев и проблем в работе самой биржи.
Правовой. Могут измениться законы, документация, появиться новые налоги или льготы.
Страновой. Есть риск изменений в геополитике, экономической, социальной и других сферах внутри страны с вытекающими финансовыми проблемами для УК и инвестора.

Кроме того, существует риск потерять вложенное, так как управляющий только вкладывает средства в активы и не может быть уверенным, что их стоимость не упадет. Чтобы минимизировать этот риск, нужно тщательно выбирать компанию для сотрудничества.

Question 6

Каким способом инвестор получает доход?

На вложенные деньги приобретаются активы. Доход формируется за счет роста их стоимости, получения купонов или дивидендов. Каждый месяц инвестору передаются сведения о состоянии его средств.

Отдельных выплат, как в случае банковского вклада, при ДУ не предусмотрено.

Процесс и способ получения доходов определяется договором между управляющим и вкладчиком. Обычно это возможно раз в квартал или год.

Question 7

Какие налоги в доверительном управлении?

Налогооблагаемая база возникает при выводе дохода, который клиент получает в результате вклада в ДУ, и накладывается на полученный доход. Ставка для резидентов РФ (живущих на территории Российской Федерации более 183 календарных дней за последние 12 месяцев) — 13%, для граждан других стран — 30%.

Для частных лиц УК будет являться налоговым агентом. Управляющий без участия клиента рассчитывает и удерживает НДФЛ, если договором не предусмотрено самостоятельное исчисление и уплата налогов.

Question 8

Можно ли влиять на решение управляющего

Нет, портфелем руководит УК. Инвестор не может заставить его купить или продать отдельные бумаги, выбирать те, в которые он хочет вкладываться. Компания действует согласно своей стратегии и направлению, с которым клиент может ознакомиться до подписания договора. Если его не устраивают действия УК, он имеет право найти другую компанию или отказаться от сотрудничества.